中宏網北京4月29日電 4月28日，在特朗普2.0執政百日前夕，由中國人民大學重陽金融研究院（人大重陽）主辦的“美國主權信用與債務困境”主題研討暨報告研討會在京召開，來自高校、金融機構、媒體研究機構的多位知名專家學者共同參與研討。
研討會發布了《美國主權信用與債務困境：瀕臨破產的龐氏騙局？》智庫報告，該報告深入剖析美國債務問題的現狀與成因及其對全球經濟貿易、金融穩定的潛在風險，理性分析特朗普第二任期的政策組合拳能否有效緩解美國財政失衡、維護美元地位并保持美國經濟的可持續發展。并在美國對華極限施壓，政策不確定性風險加大背景下，提出中國應對美債陷阱及特朗普2.0亂政的政策建議。
報告指出，當前美國國家信用走向顯性危機，2025年或成美債崩盤元年。特朗普第二任期前三個月推行“對等關稅”與極端財政緊縮等政策，導致美國1年期通脹預期大幅上升至4.3%，創近兩年以來最高水平，消費者信心指數降至67.8，同比下降11.8%。特朗普的稅收相應政策將在未來10年使美國基本赤字增加5.8萬億美元，如果其減稅政策得以延長并削減聯邦援助項目，收入最低的20%的美國人每年平均凈損失將達到1125美元，而收入最高的1%的人每年平均凈收益將達到43500美元。
報告認為，特朗普的肆意妄為重創美國信用體系，導致美國三大股指齊創下近五年最大單日跌幅、10年期美債收益率三天內飆升40個基點、美元指數累計跌幅超10%，觸發美國股市、債市、匯市“三殺”，標志著“特朗普崩盤”拉開序幕。美國政府正在特朗普2.0治下逐漸失去公信力，其政策反復與單邊主義加劇全方位恐慌，美國經濟、社會、政治警報頻響，“引發類似2008年的市場崩盤”的預測不絕于耳。多項預測警告，美國2025年陷入經濟衰退的可能性超過50%，特朗普政府凈支持率由3月中旬的+2%大幅跌至4月16日的-10%。這些危機使得美元體系脆弱性充分暴露，全球金融市場劇烈震蕩，全球資本加速撤離美元資產，美債價格暴跌，金價刷新歷史新高。
報告認為，美債龐氏騙局正在進入瀕臨破產的前夜，美國經濟社會面臨崩潰的重大風險。最新數據顯示，美債規模已增至36.2萬億美元，占美國GDP比重高達123%，遠超國際公認的60%警戒線。美國擁有全球最大的對外債務余額，2024年外債總額約為26萬億美元，年末凈國際投資頭寸已跌至約-26.2萬億美元，其對外負債遠超對外資產。美債長期依賴“借新還舊”，2025財年美國約有9.3萬億美元的公共持有債務將到期，占總債務的三分之一，債務增速遠超經濟承載力。高額負債加重美國聯邦利息支出，2024財年美國國債凈利息支出高達8820億美元，同比增長33.7%，償債支出史無前例地超過軍費支出。預計2025年利息支出將再增長8%，達9520億美元。
報告預測，未來十年美債累計利息開支可能高達13.8萬億美元，幾乎是過去20年通脹調整后總和的兩倍。2050年，美國聯邦債務占GDP之比將升至約166%，公眾持有的美國聯邦債務預計將從2025年占GDP的100%上升到2035年的118%，超過了近80年來的106%的前高點。同時，特朗普2.0推出“對外關稅+對內減稅”政策組合自相矛盾，關稅將反推通脹逼近5%，財政緊縮將加劇社會不平等。美國政府的政策失效正加速美債信用崩塌，國際評級機構警告或將下調美國國債評級，國際資本劇烈動蕩，市場對美元霸權可持續性質疑達到歷史峰值。
報告認為，世界出現“去美元化”浪潮，華爾街權力遭遇歷史性衰退。全球央行持續減持美債，2024年第三季度美元儲備占全球官方外匯儲備比例降至57.4%，創下30年來新低。同時，人民幣、黃金及新興貨幣崛起，截至2025年2月波蘭、中國、土耳其等多國央行凈購買24噸黃金，其中中國央行凈購買5噸，系連續4個月凈購買黃金，這一趨勢導致現貨黃金價格于4月22日一度創下每盎司3500美元的歷史新高。金磚國家探索資源背書貨幣，130余國推進央行數字貨幣，跨境結算體系加速重構。美股暴跌、債市拋售與美元貶值形成死亡螺旋，華爾街金融霸權地位遭受結構性沖擊。加密資產與數字人民幣沖擊傳統美元結算網絡，“美元微笑理論”失效，全球貨幣秩序步入多極化前夜。
報告指出，特朗普“對等關稅”無底線斂財，美國成為越來越多人眼中的世界公敵。特朗普2.0關稅力度遠超1930年《斯姆特——霍利關稅法》，將直接導致全球經濟貿易超預期萎縮。政策短視與民粹主義恐使美國重蹈大蕭條覆轍。但美債崩盤非國際金融體系的終點，也非瞬間頃刻之事，而是全球信用體系漫長重構進程的起點——2025年，全球舊的美國霸權落幕，新的合作共贏秩序破繭，新興經濟體與多極化貨幣體系將重塑秩序。
最后，報告提出中國應主動引領全球合作共贏，破局美債陷阱。面對美債龐氏騙局下的崩盤風險，中國需筑牢金融防火墻，建立“美債退潮監測預警機制”，模擬美債違約極端情景，設立外匯調節基金與“黑天鵝事件”應急方案；推動世界降低對美元依賴，聯合新興市場，以IMF的SDR分配規則改革為抓手，形成有序的世界貨幣體系多元化體制機制，擴大CIPS系統多邊治理；優化外儲結構，增持黃金、歐元及新興經濟體資產；切實提高國內消費力、提升科技自主權，對沖全球需求萎縮；加速產業鏈區域化布局，強化與東盟、金磚國家產能合作；擴大人民幣在大宗貿易結算占比，推動數字人民幣跨境場景落地，為全球提供更多金融基礎設施與金融公共產品。
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