8月12日，國防軍工板塊調整，截至截稿跌幅達1.2%。然而根據Wind數據，軍工指數已連收三根月陽線，這也是近三年(22年8月后)軍工指數首次月線三連陽。很多小伙伴擔心，閱兵行情前夕資金是否要獲利了結？軍工板塊此次回調是否意味著行情結束呢？

　　要想搞清楚這波軍工板塊走勢的可持續性，首先要找到軍工板塊大漲的核心原因，2021年之后，軍工板塊的營業收入和利潤增速連年下滑，在基本面拖累下，軍工板塊的走勢乏善可陳，不過從近期軍工股發布的業績中報來看，軍工板塊的業績拐點已到，這也是此輪板塊大漲的內生動力。

　　在業績表現方面，根據中郵證券統計，120家軍工行業上市公司中37家披露的2025H1業績預告。按預告業績的中值來看，14家上市公司預告業績為正且實現同比增長我們回顧A股歷次行情，會發現一個規律，那就是在牛市環境中軍工行業往往能較同期滬深300跑出一定超額收益，24年的924行情之后，A股迎來一波大漲，根據wind數據，2024年9月24日-2025年8月11日期間，國防軍工指數大漲43.12%，同期滬深300指數漲幅24.12%。

　　短期催化因素方面，2025年閱兵也對軍工板塊行情形成利好。2015年7月9日起軍工板塊受閱兵的催化，該輪行情正式啟動，并在2015年8月17日達到最高點，結束于2015年8月底，區間最大絕對收益84.8%、最大超額收益62.6%。2015年全年，軍工指數絕對收益為28.5%，超額收益為19.1%。未來一段時間，軍工板塊或持續受益于事件催化的上漲預期之中。

　　方正富邦基金經理吳昊認為，拋開短期情緒擾動，軍工行業的長期邏輯依然清晰。2023年以來，軍工行業基本面受到人事調整等因素影響，訂單延后，行業景氣度下滑。同時2027年建設目標迫在眉睫，中長期目標也對行業發展提供明確指引：2035年基本實現國防和軍隊現代化，2050年把人民軍隊全面建成世界一流軍隊。伴隨需求恢復，產能結構逐步優化，國防軍工板塊有望得到大幅改善，安全邊際高，具備長期成長確定性。優先關注新域新質領域，如無人機、機器狗、大飛機、低空經濟、商業航天等方向。

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