今年上半年,工業(yè)富聯(lián)交出一份炸裂成績(jī)單:半年度營(yíng)收3607.6億元,同比飆升35.6%;凈利潤(rùn)121.13億元,同比暴增38.6%,雙雙創(chuàng)歷史新高。更驚人的是Q2單季營(yíng)收首破2000億大關(guān),凈利潤(rùn)同比增速超50%,超預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鏊購(gòu)氐c(diǎn)燃市場(chǎng)熱情。
解讀一:拐點(diǎn)確認(rèn)—業(yè)績(jī)從“穩(wěn)”到“飛”
把時(shí)間線拉長(zhǎng),大家會(huì)發(fā)現(xiàn)工業(yè)富聯(lián)過去三年的成長(zhǎng)節(jié)奏發(fā)生了質(zhì)變:
2021H1—2023H1:工業(yè)富聯(lián)營(yíng)收、凈利只是溫和增長(zhǎng),年復(fù)合增速個(gè)位數(shù),所以市場(chǎng)一度只給出“成熟制造業(yè)”估值。
2023H1—2025H1:工業(yè)富聯(lián)營(yíng)收、凈利潤(rùn)的年復(fù)合增速卻雙雙站上30%+,進(jìn)入高雙位數(shù)通道,妥妥的高科技龍頭表現(xiàn)。
一句話總結(jié):AI已經(jīng)讓工業(yè)富聯(lián)從過去的“穩(wěn)定增長(zhǎng)”變成現(xiàn)在的“高速成長(zhǎng)”,業(yè)績(jī)持續(xù)高雙位數(shù)增長(zhǎng)也進(jìn)一步印證了公司在AI算力領(lǐng)域的龍頭地位。
解讀二:需求共振—四大云服務(wù)商狂砸3500億美元
AI浪潮勢(shì)不可擋,帶動(dòng)全球科技巨頭開展了新一輪的算力競(jìng)賽,亞馬遜、微軟、谷歌、Meta四大云服務(wù)商在2025年資本開支合計(jì)超3000億美元,主要用于AI服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心。其中,四家巨頭在Q2資本開支958億美元,同比增長(zhǎng)64%,同時(shí)谷歌、Meta還繼續(xù)上調(diào)全年指引。
面對(duì)市場(chǎng)不斷新增的算力需求,訂單“爆了”的工業(yè)富聯(lián)正好卡住了最核心的賽道:作為英偉達(dá)的重要合作伙伴,工業(yè)富聯(lián)AI服務(wù)器出貨量占全球市場(chǎng)份額的40%,擁有AI服務(wù)器+高端交換機(jī)+液冷全套解決方案,還在目前出貨量逐季攀升、良率穩(wěn)步抬升的“最強(qiáng)算力”GB200供應(yīng)鏈中占據(jù)重要份額。
一句話總結(jié),科技巨頭的預(yù)算轉(zhuǎn)化為公司訂單的路徑已經(jīng)被徹底打通,工業(yè)富聯(lián)有望持續(xù)受益于這波萬億級(jí)別的資本浪潮。
解讀三:長(zhǎng)期主義—高分紅把成長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為復(fù)利
在科技賽道里,高增長(zhǎng)與高派息往往難以兼得,工業(yè)富聯(lián)卻連續(xù)三年現(xiàn)金分紅超百億,股息率始終保持在2.5%—3%區(qū)間,既證明了現(xiàn)金流的充沛,也表達(dá)了對(duì)股東回報(bào)的持續(xù)承諾。Wind數(shù)據(jù)顯示,目前工業(yè)富聯(lián)以“分紅王”身份繼續(xù)穩(wěn)居A股電子行業(yè)分紅榜首位,上市以來分紅總額增至565.5億元。
一句話總結(jié),持續(xù)優(yōu)異的業(yè)績(jī)疊加豐厚的股東回報(bào),讓工業(yè)富聯(lián)“成長(zhǎng)+紅利”雙輪驅(qū)動(dòng)的邏輯愈發(fā)清晰。
總體而言,當(dāng)前AI算力的盛宴才到中場(chǎng),科技巨頭資本開支的向上周期至少看到2026年,手握技術(shù)、產(chǎn)能與訂單三張王牌的工業(yè)富聯(lián),已把高景氣寫成了可復(fù)制的長(zhǎng)期主義樣本,營(yíng)收和市值突破萬億或許就在眼前。
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