2025年6月4日，鴻合科技以籌劃控制權轉讓事宜為由停牌，6月10日，公司公告稱，瑞丞基金擬現金收購鴻合科技25%的股權，成為新的實控人。本次交易金額接近16億，本次交易金額接近16億，據不完全統計，近兩年以協議轉讓方式完成的四十多宗實際控制權交易案，現金交易達15億以上的僅有七宗，其中半數以上系同行業或上下游行業交易。一家汽車公司CVC，豪擲16億收購上市公司，主營業務看似相關度不高，究竟所為何來？

　　瑞丞基金是奇瑞公司旗下的投資平臺（一般大公司內部的投資機構俗稱CVC），與市場上一般的財務性投資機構不同，是主要服務于母公司戰略目標的投資機構。不僅屬于“耐心資本”，更擁有母公司的鼎力支持和豐富的業務、技術、渠道、品牌等方面的資源。

　　同時，奇瑞近年來在資本市場逐漸活躍，動作頻頻，尤其是今年，不到半年時間就落地了港股IPO交表，收購科創板上市公司萬德斯，收購鴻合科技三個項目，一系列資本運作堪稱“大手筆”。因此我們也可以合理猜測，本宗交易完成后，奇瑞將充分利用好上市平臺進行產業整合，為鴻合科技賦予更多戰略資源，助推自身實現跨越式發展。

　　這次交易的標的公司鴻合科技，停牌日市值高達60億，交易作價則進一步上浮至63億。據不完全統計，近兩年以協議轉讓方式完成的四十多宗實際控制權交易案，交易作價超過60億的僅有四宗。與大多數實際控制權交易案例不同，鴻合科技主營業務穩健，國際化能力突出，盈利能力較強，財務報表健康，過去三年合計營收超過120億，利潤超過10億，是控制權交易中罕見的好公司。其交互顯示技術曾獲得國家科技進步二等獎，或許未來能夠進一步應用于奇瑞的新能源車，奇瑞和鴻合在國際化道路上的成功經驗和渠道布局，或許也可以互相借鑒利用，因此，兩方看似業務相關度不高，實則不排除有協同性。

　　此外，鴻合科技現金流狀況極好，過去三年均為正且平均超過5億元，負債率極低，最近一期報告僅30%左右，而賬面現金和交易性金融資產之和高達18.5億。充足的現金儲備和強大融資能力，將為奇瑞后續資本運作提供了非常多的可能性。

　　924新政以來，并購市場顯著活躍，而在監管“支持私募投資基金以促進產業整合為目的依法收購上市公司”的表態下，迄今已有六家上市公司公告了投資機構的收購案。而在公司停牌后再設立基金作為收購主體的模式，目前僅有天邁科技和鴻合科技兩單。鴻合科技則是唯一一單CVC背景的案例，相信在背后是有高層的推動和認可的。這一宗上市公司收購后續將走向何方，敬請諸位看官拭目以待。

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