礪石導語：中國成立于1984年的上市公司本就少之又少，還能一直保持著可持續增長的企業更是屈指可數，而被新華社譽為“中國國潮品牌崛起典范”的喜臨門卻做到了。總結背后根源，筆者認為這源于三個重要紅利加持帶來的疊加效應。

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　　近些年，在中國商業界有一個值得國人欣喜的現象正在大規模出現，就是在各行各業，越來越多的國貨品牌成為行業主流。

　　例如，在智能手機產業，過去主要由諾基亞、摩托羅拉與三星等海外手機廠商主導的行業格局，已經被華為、小米、oppo與vivo主導的格局所替代；在家電產業，過去由索尼、松下、三星與LG等日韓企業主導的時代已經過去，變成了美的、格力、海爾、海信與創維等中國企業主導的時代；即使在汽車產業，隨著長城、吉利與比亞迪等一批優秀中國汽車廠商的崛起，過去由大眾、豐田、本田、通用與福特等歐美日韓廠商主導的行業格局也正在被瓦解。

　　在此背后，是中國商業界在當前時代背景下的一個巨大紅利，即“國產化替代”的趨勢不可阻擋。在改革開放初期，由于中國企業成立時間普遍較短，在能力積淀上遠不如動輒成立數十年之久的海外企業，所以當時多以抄襲模仿為主，海外企業則牢牢占據中國各個產業的核心位置。但隨著近幾十年的發展沉淀，大量中國企業在能力上已經無限接近甚至趕超海外企業，再加上位處本土市場的地利優勢，造成海外品牌在各個戰場上的不斷敗北。

　　除了智能手機、家電與汽車等上述市場規模巨大的產業以及被公眾熟知的明星企業，礪石商業評論在對中國的商業整體進行研究時也欣喜地發現，在很多細分產業也涌現出大量的優秀企業，這些企業共同構成了中國商業界”國產化替代”的洪流。在過去不太被公眾關注的床墊行業，便有一家隱性冠軍企業——喜臨門，這個曾入選2018CCTV國家品牌計劃的床墊品牌，被新華社稱為“中國國潮品牌崛起的典范”

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　　1984年，對于中國商業界是一個特殊的年份。這一年，受鄧小平第一次南巡講話鼓舞，誕生了海爾、萬科與聯想等著名企業，這些企業的創始人張瑞敏、王石與柳傳志等也被稱為中國商業發展史上的“84派”，用來代表中國改革開放以來第一批銳意進取的企業家。

　　1962年出生于浙江紹興的喜臨門創始人陳阿裕，便是“84派”中的一員，其于22歲的年紀，在1984年白手起家創立了喜臨門公司。在發展過程中，喜臨門逐漸聚焦到床墊這一核心品類，并于2012年在A股主板成功上市，成為國內床墊行業首家上市公司。

　　礪石商業評論在研究國內各行各業龍頭企業時發現，它們都有著一個共同特征，就是都極其專注于自己的核心業務，由此在技術、產品、供應鏈與渠道等各個業務環節構建了幾乎沒有任何短板的系統性能力。作為中國床墊行業的領導者，亞洲生產規模最大的床墊企業，喜臨門也不例外，其成功正是源于長期深耕床墊行業，在全價值鏈環節構建了遠超行業競爭對手的系統性能力。

　　筆者在研究喜臨門的過程中了解到，在技術研發領域，喜臨門很早便引進大量技術人才，并建立了先進的產品研發組織與管理體系，為高效的產品研發創造了良好的環境。

　　2020年9月6日，喜臨門推出歷時9年研發的智能床墊Smart1，搭載分區空氣彈簧、智能匹配算法、睡姿識別睡眠感應與深度學習四大核心技術，能自動學習和升級，會根據每次睡眠的數據去動態優化睡眠方案。同年10月10日，其又聯合中國睡眠研究中心成立了國內首個深度睡眠研究中心，為更科技智能的深度睡眠提供解決方案。

　　在制造及供應鏈領域，喜臨門一方面在浙江、河北、四川、廣東等地設立了七大生產基地，形成中國東南西北中全域布局，助力公司市場開拓；另一方面，積極推進數字化轉型，建設基于5G技術的工業物聯網系統，實現了高效智能的制造與供應鏈管理。

　　在產品質量領域，喜臨門始終將產品質量控制視為發展的根本，這使其成為宜家、宜得利與沃爾瑪等世界知名家居品牌商的合格供應商。喜臨門還通過完善的產前檢測，嚴格的生產監測和密切的售后跟蹤，構建了國際化的質量控制標準。

　　在營銷網絡領域，喜臨門已形成全方位多渠道的線上線下營銷網絡布局。線下，喜臨門的全國門店數量高達3600余家；線上，喜臨門在天貓、京東等各大電商平臺均設有自主品牌旗艦或自營店。除此之外，喜臨門與酒店、地產、公寓等行業客戶也建立有長期合作關系。

　　技術研發、制造與供應鏈、品質控制、營銷網絡領域的系統性優勢，又共同形成了喜臨門在消費者心智中牢固的品牌優勢。這些優勢，讓喜臨門在“國產化替代”的洪流中，成為中國床墊市場最大的獲益者。

　　除了歷史發展過程中形成的系統性能力沉淀，喜臨門還持續進行業務創新。就在2020年，喜臨門又在戰略上進行了全面升級，其將公司的品牌價值主張由堅持多年的“保護脊椎的床墊”升級為“深度好睡眠”。

　　針對“深度好睡眠”的新價值主張，2021年3月19日，喜臨門聯合中國睡眠研究會發布了《2021喜臨門中國睡眠指數報告》，提出了“人一生需要睡8張床墊”的倡議，這個倡議在行業界引起了較大反響，意味著全球首個床墊更換標準正式誕生。

　　對于新的品牌價值主張，筆者是較為認同的，因為在當前充滿競爭壓力的社會環境下，每天擁有好的睡眠，對于很多中國人已經成為一件彌足珍貴的事情，所以喜臨門提出“深度好睡眠”的新價值主張，是比“保護脊椎”更被國人關注的核心痛點，這有利于進一步拓寬喜臨門的未來客群。

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　　礪石商業評論在調研中國床墊產業市場時還發現，除了深厚的業務能力與頗具吸引力的新品牌主張，目前中國床墊整體市場的良好發展態勢，也為喜臨門的發展創造了良好的外部機遇。

　　根據CSIL研究報告顯示，2019年中國床墊市場規模達到576億元，位居世界第二位，但是從人口基數來看，仍處于較低水平。而隨著居民可支配收入的提升、城鎮化率提升、消費升級和基建投入的帶動作用，中國床墊市場規模將持續穩定增長。此外，新一代消費群體在床墊更換時間、喜愛硬床等消費觀念上也正在發生著較大變化，他們更加注重睡眠健康，這將帶來床墊消費的升級以及更新頻率的加快，進而帶動中國床墊市場規模的持續擴容。

　　另外，目前我國床墊市場集中度偏低，根據CSIL統計，國內前5大床墊制造商的市場占有率僅有14。5%，而今日家具于2020年6月發布的《全美床墊制造商排行榜》顯示，2019年美國床墊制造商CR5占比接近69。6%，中國床墊行業呈現出明顯的額“大行業小公司”格局。

　　隨著消費升級趨勢的不斷上升，消費者對床墊產品的質量和品質要求提高，品牌效應將愈加重要，中國床墊行業也勢必會向那些具有品質優勢、品牌優勢與規模化優勢的頭部企業集中。此外，由于床墊的使用功能特性，消費者更偏向于實地、實物、實操的對比考察。床墊企業的線下門店可以讓消費者近距離感受床墊產品，對于消費者的消費決定起到了關鍵性的作用。

　　因此，線下門店渠道遍布全國的床墊行業領導者喜臨門，也將在行業集中度持續提升的趨勢下獲得最大的紅利。

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　　2020年，中國資本市場走出了一波火熱的行情，在這一年，很多企業都出現了股價大漲。但進入2021年以來，資本市場出現了較大波動，大量企業股價出現衰退。

　　在這樣的背景下，喜臨門卻是少數在資本市場上逆勢上漲的企業。在股價上漲背后是喜臨門頗為靚麗的財務表現。根據喜臨門最新發布的2021年第一季度財報顯示，在剔除影視業務影響后，喜臨門整體營業收入、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別同比增長104%、215%、154%，遠超市場預期。尤其值得一提的是，喜臨門的線上業務迎來兩倍以上增長，營收1。7億元，同比2020年增長231%。此外，根據公開的財報資料顯示，喜臨門在過去10年更是一直保持著收入與利潤的持續性穩健增長。

　　當前，中國成立于1984年的上市公司本就少之又少，還能一直保持著可持續增長的企業更是屈指可數，而喜臨門卻做到了。總結背后根源，筆者認為這源于三個重要紅利加持帶來的疊加效應。

　　首先是中國各行各業出現的“國產化替代”紅利；其次是中國床墊行業市場擴容與行業集中度提升帶來的市場紅利；再次是喜臨門因長期專注在床墊行業而在各個業務環節形成的系統性能力紅利，這三重紅利勢必會讓喜臨門未來在眾多國貨品牌中進一步嶄露頭角，從”行業隱形冠軍”走向被更多國人所關注的“國潮典范”。

　　當中國在各行各業涌現出越來越多類似喜臨門這樣的國潮典范，那么中國的經濟根基就越不可動搖。

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