4月25日，由新湖財富、植信投資研究院攜手權威財經媒體“第一財經”共同舉辦的植信投資研究院揭牌儀式暨首期研報直播發布會在上海成功舉行。靜安區副區長張軍，中植企業集團首席運營官牛占斌，新湖財富董事長曲光，植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平共同出席相關活動。

　　此次植信投資研究院首期研報《2020：全球衰退下中國經濟怎么走》(以下簡稱“研報”)的線上發布直播吸引了百余家媒體關注，近百萬人次在線觀看，反映出行業相關人群對研報的高度關注。

　　研報對我國CPI未來走勢進行了專題分析，指出2020年一季度受基數影響，我國CPI同比漲幅維持高位。隨著我國疫情逐漸好轉，3月CPI增速開始回落，主要食品如豬肉、鮮菜、雞蛋、水產品價格環比均降，影響CPI環比由增轉降。

　　在具體原因方面，研報指出食品價格下降是帶動CPI漲幅回落的重要動力。長期來看，我國肉禽、糧油、鮮菜等主要食品價格都將逐步趨于平穩，通脹壓力會隨之緩解。根據農業部發布的數據，全國生豬存欄量及能繁母豬存欄量已持續5個月上升，加之目前國內疫情得以有效控制，生豬調運逐漸暢通，屠宰企業復工復產，豬肉供應鏈上的各環節回歸正常運轉。此外，隨著各地加大力度投放凍肉儲備，豬肉供需正逐步趨向平衡。數據顯示，3月豬肉價格環比下降6.9%，此輪周期性上漲已經見頂。2月鮮菜價格同比上漲主要是受到季節性減產、春節錯位及疫情期間交通管制及隔離措施的影響，隨著3月鮮菜上市、物流順通，環比價格開始下降，二季度后蔬菜價格將趨于相對平穩。

　　此外，研報還分析了全球疫情之下國際商品糧市場對我國糧食價格的影響，認為國際疫情導致的主要糧食出口國限制出口對我國影響有限。數據顯示，我國三大主糧長期穩定實現自給自足，稻谷、小麥的庫存消費比約為90%，玉米約為40%，且庫存量充裕，使得國內糧價變動與國際市場脫節，受輸入型通脹威脅較小。但大豆進口消費比高達85%，風險敞口較大。因主要大豆出口國阿根廷、巴西等受疫情影響，導致其出口效率下降，使國內豆價短期內存在上行壓力。但長期來看，我國大豆供給的整體格局并沒有受到顛覆性影響，漲價不具備持續性。未來，隨著幾大出口國疫情逐步緩解、穩出口政策出臺后，我國二三季度大豆價格可能會出現大漲后大跌的局面。總體而言，我國目前并不存在支撐CPI繼續走高或處于高位的基礎，預計三四季度同比漲幅將持續回落。

　　對于CPI未來走勢，研報指出，相比于短期內的CPI上漲，疫情二次沖擊及國際油價暴跌造成的輸入型通縮壓力更加值得重視。我國是世界上最大的制造業國家，對原油等上游初級產品需求量大、對外依存度高，上游產品價格下降將明顯影響國內生產、生活資料價格，從而拖動PPI走弱。我國3月PPI同比出現負增長，其中石油和天然氣開采業，石油、煤炭及其他燃料加工業，化學原料和化學制品制造業等價格下跌明顯。受此影響，生活資料價格也由平轉降。三季度后，隨著全球疫情傳播態勢明朗，內外需求將逐漸釋放，PPI有望出現轉折，走向上行趨勢。

　　基于上述多種因素的綜合考量，研報預計，隨著我國生豬產能的逐步恢復，將帶動豬肉價格持續下行;天氣轉暖后蔬菜等價格將保持相對平穩，國內糧價會繼續保持穩定，支撐食品價格維持高位的動力衰減;復工復產的加速推進，也會帶動居民商品和服務消費的增加，供需平衡下非食品價格走勢將保持平穩。因此，我國全年CPI有望延續下行趨勢。

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